经典重译之股票大作手回忆录(382)
原文(412):
He was himself squeezed by Commodore Vanderbilt in Erie，and when old Drew begged for mercy the Commodore grimly quoted the Great Bear's own deathless distich：He that sells what isn't hisn
Must buy it back or go to prim．
其他版本译文(412):
而他则在伊利股票上，又吃了范德比准将轧空的亏，他求范德比准将放过他一次，可是范德比准将却毫不心软，他引用德鲁自己曾说过的两句话：“谁把自己本没有的东西卖掉的话，就要重新买回来，或者去蹲监狱。”
我的译文(412):
后来他(老Drew)本人则在Erie铁路股票交易里被Vanderbilt准将逼空。
待轮到老Drew向Vanderbilt准将乞求宽恕时，准将则正言厉色的念出了两句短诗:谁卖出不属于自己的东西，要么把它买回来，要么就去蹲大牢吧。
这两句话，恰恰就是出自老Drew本人的经典名言，因为他这个大空头才经久流传，不朽于世的。
我的评注(412):
一 . 美式拼写与市井俗语:
丹尼尔·德鲁、范德比尔特活跃在美国镀金时代早期华尔街，当时没有标准化美式拼写：
hisn = his 。美国东北部新英格兰乡村方言（新约克、康涅狄格乡土口语），18–19世纪乡下口音变格，本土英语，非规范文法，乡村方言拼法。
两句打油诗是华尔街民间顺口溜（distich两行韵文)。这句诗是德鲁本人在散户圈流传的口头俗语，口头传唱优先，拼写跟着口语走，不是书面标准英文：
He that sells what isn't hisn / Must buy it back or go to prim
原本是民间口头押韵，为了凑韵脚改口语拼写，方便场内交易者随口记诵，属于交易圈行话民谣。
distich（两行诗）：美式市井打油诗向来不拘拼写，重押韵不重正字，是英美民间传统。
prim = prison 监狱。
纽约底层街头黑话，口语缩略，省去尾音，民间押韵改写prim凑韵脚，19世纪纽约市井、码头、投机圈子俗语塞进打油诗押韵，只口头流传，正规文书不用。
这句是19世纪华尔街空头圈传世谚语：原本是德鲁用来吓唬做空散户的顺口溜，后来范德比尔特在逼空德鲁时反过来念给他本人听，因此被利弗莫尔口述收录、原样保留方言拼写。
二. 江山代有才人出，一代新人换旧人。
谈到史诗级的逼空事件，利弗莫尔给我们讲述了他前辈的故事，而他自己也被后来人称为大空头。正如他所说人性不变，华尔街没有新鲜事，本质上说，他说的没错，但也许他也没想到，百年后关于逼空的故事，实质一样，但花样确实翻新了。利弗莫尔那会儿，这种事情仍然是大资本间的对决，和普通散户没什么关系，普通散户也不敢指望能做出这种事，但是江山代有才人出，一代新人换旧人，互联网时代，在社交媒体、自媒体及网红效应的加持下，本来一盘散沙，任人鱼肉的散户们，也会有一天，在网红的号召下组织了起来，成功的对华尔街的大机构实施了逼空。没错，这就是游戏驿站事件，发生在利弗莫尔这本书百年后的2021年一月到二月，而故事的主角，那位先知先觉的散户，分析行情的原理，基本就是复刻了利弗莫尔在这里介绍的思路:
游戏驿站是美国老牌线下电玩连锁店，受数字游戏、电商冲击业绩连年下滑，2020年疫情雪上加霜，股价最低跌至2.57美元，成为华尔街空头重点围剿标的 。机构疯狂做空，多家对冲基金持续融券做空，全市场做空股份总量突破总股本140%（重复借券做空），形成致命轧空漏洞——空头规模过大，一旦流通筹码稀缺，集中买入就会倒逼空头被迫高价买券平仓，这是利弗莫尔书中经典的Corner逼空的底层逻辑 。
2020年7-8月，普通散户Keith Gill（网名Roaring Kitty/咆哮小猫），投入约5.3万美元分批买入GME正股及看涨期权，持续在网上发言，按照利弗莫尔的思路测算超高空仓带来的逼空机会，早期关注度很低 。
1月11日，基本面利好引爆起点：宠物电商创始人瑞安·科恩携巨资入股、进入游戏驿站董事会，市场预期公司转型线上电商，股价从19.96美元起步，两日翻倍涨到39.9美元 。
1月19日，机构挑衅激化矛盾：老牌做空机构香橼发布看空研报，直言游戏驿站合理价仅20美元、买入散户是蠢货，公然嘲讽散户，直接点燃论坛群体性对抗情绪，全论坛统一口号：集体买入股票及看涨期权，逼空空头 。
1月下旬，双轮逼空启动（伽马逼空及传统空头平仓轧空）散户小额资金通过罗宾汉等零佣金券商批量买入看涨期权；期权做市商为对冲风险必须被动持续买入正股（伽马逼空，互联网零佣金以及期权杠杆是百年前没有的工具)
1月26日马斯克推特神助攻：发文 Gamestonk!! ，全网出圈，单日股价暴涨92.7%，站上150美元上方 。
1月27日收盘价347.51美元，短短11个交易日涨幅超16倍；当日全市场空头单日账面亏损143亿美元，明星空头基金梅尔文资本濒临破产，紧急接受外部注资续命；香橼直接宣布永久停止个股做空业务，认输离场 。
1月28日盘中巅峰：483美元/股，创下历史天价，相较2020年低点涨幅近190倍，空头全线溃败 。
同日形成重大转折点：罗宾汉Robinhood等主流零佣金券商突发管控：禁止用户新开仓买入游戏驿站，只允许卖出平仓，切断多头增量资金来源，当天股价从483美元高台跳水，收盘跌至193.6美元，腰斩过半；散户认为券商偏袒空头、人为干预市场，在纽约华尔街公园聚集抗议，事件从金融博弈升级成阶层舆论大战。
1月31日券商逐步解除交易限制，但做多信心已经溃散。
2月2日单日暴跌超60%，股价跌破100美元，大量后期高位跟风入场散户深度被套；此后股价持续震荡下行，2月中下旬回落至40-50美元区间，逼空行情正式结束。
梅尔文资本在2022年彻底清盘倒闭，成为这次逼空标志性牺牲品。而在散户中，早期低位埋伏的少量散户（如咆哮小猫）巨额盈利，但大多数追高进场散户在后续暴跌中亏损。
利弗莫尔所处20世纪初，信息靠电报、口耳相传，散户无法跨地域统一行动，零佣金、手机交易、社交媒体全都不存在，逼空永远是大资本财团的专属特权，游戏驿站依靠互联网平权，千万零散散户线上自发集结、用小额杠杆复刻百年资本大佬的逼空战术，正是江山代有才人出在资本市场最具象的时代特征，但还是那句话，华尔街没有新鲜事，人换了，花样也换了，但思路没有变，百年前利弗莫尔在这里谈到的策略，至今依然适用。
引用依据：
1. Edwin Lefèvre: Reminiscences of a Stock Operator
2. 《股票大作手回忆录》（[美] 埃德温·勒菲弗 著，汤前燕 译）
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