股市制胜：巴菲特投资经典6要素

这是巴菲特经常引用的一句话："投资的第一条准则是不要赔钱；第二条准则是永远不要忘记第一条。"巴菲特最大的成就莫过于在1965年到2006年间，虽然历经3个熊市，但他的伯克希尔·哈撒韦公司却只有一年出现亏损。巴菲特很清楚这个算术公式：如果你投资1美元，赔了50美分，那么你手上只剩一半的钱，除非有百分之百的收益，你才能回到起点。所以最好别赔钱。

人们把巴菲特称为"奥马哈的先知"，因为巴菲特总是有意识地去辨别公司是否有好的发展前途，能不能在今后25年里继续保持成功。芝加哥埃里尔基准资本管理公司的总裁约翰·罗杰斯说："巴菲特常常说，要透过窗户向前看，不能看后视镜。"预测公司未来发展的一个办法是计算公司预期中的现金收入在今天值多少钱。这是巴菲特评估公司内在价值的办法。然后他会寻找那些严重偏离这一价值、正被低价出售的公司。华尔街(即市场)常常在巴菲特介入后才意识到自己的错误。

如果你总是在股市里换手，那么可能错失良机。巴菲特的原则是：不要频频换手，直到有好的投资对象才出手。巴菲特常引用传奇棒球击球手特德·威廉斯的话："要做一个好的击球手，你必须有好球可打。"如果没有好的投资对象，那么他宁可持有现金。据晨星公司统计，现金在伯克希尔·哈撒韦公司的投资配比中占18％以上，而大多数基金公司只有4％的现金。